PARTE I
La elección del Broker es un tema que
tiene “cola” y para ser sincero una “cola” ¡bien grande!...
… Control de riesgos, costos de comisiones
y spreds, regulaciones locales y regulaciones de origen, comprensión de los derivados
financieros, conocimiento del tipo de mercados en que operamos y de los
mercados financieros interrelacionados, la tecnología a usar (la plataforma),
etc. Una variedad de temas importantes y valiosos para el inversionista. Dado
que el público al cual escribo principalmente es el inversionista individual,
también llamado inversionista retail, intentaré ser práctico y muy accesible.
En la WEB hay material abundante sobre el
tema. Muchos avisos y “publirreportajes” de Brokers que te hablan de las
grandes ventajas de los CFDs (un tipo de derivados financieros), o del mercado
Forex (mercado de tipo de cambio entre pares de monedas), o del apalancamiento,
o del acceso fácil y seguro a los mercados mundiales, o de su maravillosa y mil
veces premiada plataforma…
Quiéranlo o no estos Brokers son los que
están vendiendo el producto y cuando los leo me recuerdan a la sonrisa de mi
padre la primera vez que le pedí el auto para ir a una fiesta en donde prometí
hasta no transpirar.
¡Aquí vamos! amables lectores.
(al final del artículo está el enlace de la Parte II)
1.- Sobre los mercados financieros: Entendamos
qué existen Mercados centralizados y mercados no centralizados, que hay
mercados regulados y mercados no regulados y sin embargo cada día están más
entrelazados. Una aproximación al híbrido de mercados.
Un mercado financiero es un “lugar” dónde
concurren compradores y vendedores de activos financieros. He puesto entre
comillas el término LUGAR porque además de un espacio físico puede ser un
mecanismo o sistema tecnológico por medio del cual se transan los activos
financieros.
Con el aporte de la tecnología existen las
bolsas electrónicas, hay bolsas electrónicas que alguna vez fueron “un
piso de transacción de activos financieros”. También existen las bolsas
electrónicas que nunca fueron “pisos”.
La finalidad del mercado financiero es
que nos ayude a lograr un precio justo, seguro y de bajo costo de transacción.
Existe un ideal del mercado financiero, el mercado de activos financieros
debería ser: Líquido, profundo, casi sin barreras, transparente, seguro y
flexible.
Tenemos mercados
financieros (MF) agrupados como:
+ MF directos
e indirectos: Directos = los particulares van directamente a las empresas y les
ofrecen sus recursos. Esto no está regulado y sin embargo no es para nada
ilegal o incorrecto. Indirectos= cuando en el mercado aparece algún
intermediario (Brokers, agentes financieros, intermediarios financieros). Esto
trae ventajas para el inversionista como la asesoría y mejor seguridad por
ejemplo.
+MF libres y regulados:
Libres= no existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del
mercado, ni en la variación de los precios) las medianas empresas por ejemplo
que no salen a bolsa porque su tamaño no lo justifica o no puede pagar los
costes. Regulados= existen regulaciones o restricciones para favorecer el buen
funcionamiento del mercado financiero y la protección de los inversionistas.
+MF organizados
y no organizados: Organizados= cuenta con una reglamentación y supervisión. No organizados=
no cuentan con una reglamentación (Son los llamado mercados OTC o
extrabursátiles. OTC= “Over the counter”). Estos últimos coinciden con los
mercados directos. Tampoco imaginemos que los mercados OTC son tierra de nadie, es un sector que se va integrando en el tiempo al mercado organizado en la medida que puede estandarizar sus transacciones y sujetarse a una cámara de compensación. Esto da mayor protección al inversionista y puede elevar los costos de intermediación.
+MF primarios
y secundarios: Primarios= Es aquél en que se relaciona con la colocación
inicial de títulos. Las empresas u organismos públicos obtienen los recursos
financieros por medio de la oferta pública de esos títulos.
Secundarios=
juego que se realiza con las acciones entre los propietarios de los activos financieros
(revender o recomprar activos financieros) y que siguen siendo oferta pública.
+ MF Monetarios
y de capital:
Monetarios=
mercados al por mayor donde se "negocian títulos a corto tiempo" y
los volúmenes de negociación son muy elevados (Mercado de Deuda Pública).
De Capital= se
negocian títulos a más largo tiempo.
+MF centralizados
y descentralizados: Centralizados= existe un precio único y, básicamente, un
lugar único de negociación. Descentralizados= existen varios precios para el
mismo activo financiero.
+ MF integrados: “…se
origina por la suscripción de convenios de integración entre una Bolsa … [local]
con las entidades administradoras de sistemas de negociación extranjeros y las
respectivas centrales de depósito de valores, con la finalidad de realizar la
oferta secundaria y la intermediación de los valores transados en los sistemas
de negociación conducidos por dichas entidades en los países donde éstas han
sido autorizadas a operar, así como permitir el acceso de los intermediarios
autorizados a operar en alguno de los referidos sistemas de negociación, a
través del Enrutamiento Intermediado, en los otros sistemas de negociación”
(Reglamento de mercado integrado... MEF - CONSEV). Por ejemplo lo que conocemos
como el MILA (Mercado integrado latinoamericano).
Como vemos hay
diversos mercados financieros y diversas formas de clasificarlos. Existen las
Bolsas locales donde se tranzan acciones pagando al contado; nuestras bolsas son
mercados centralizados de oferta pública, en estos mismos mercados
centralizados se pueden tranzar instrumentos monetarios y de capital; estas
transacciones pueden ser electrónicas o tradicionales (por teléfono con el
corredor de bolsa). Sin embargo, también existe otros mercados no centralizados
y curiosamente la tecnología ha irrumpido entretejiendo los diversos tipos de
mercados, de instrumentos y de formas de negociación de los activos financieros.
Este hecho ha dado la oportunidad de actuar más fácilmente en distintos
mercados o con distintos instrumentos y se han generado, por ejemplo, diversas
estrategias de cobertura de riesgo usadas por los institucionales. Por otro lado hay otro fenómeno fuerte que
algunos llaman la “democratización de las inversiones”. La tecnología ha hecho
más accesible estos mercados a los inversionistas individuales y toda esta gama
de posibilidades de mercados e instrumentos financieros ha llegado desde el
mundo de los inversionistas institucionales a los inversionistas retail.
Tradicionalmente
un inversionista retail tiene “los fondos mutuos” como manera de acceder a las
inversiones, con bajo capital y con un mínimo conocimiento de los mercados.
Otra manera tradicional de acceder es con buen capital a través de una SAB
(corredora de bolsa local) que te permiten acceso al mercado nacional e internacional
bajo la modalidad de pago al contado (SPOT) y si puedes manejar mejor información
y tienes formación también podrás operar por medio de derivados como veremos más
adelante.
Los inversionistas
individuales con grandes capitales gestionan su patrimonio con grandes bancos o
instituciones de inversión principalmente en el extranjero.
También tengamos
presente la clasificación de los mercados financieros según el tipo de
instrumento:
+Mercado de
deuda: se le llama mercado de deuda porque los bancos cuando los clientes les ingresan
dinero lo deben devolver al cliente en un futuro (tienen una deuda), el negocio
de los bancos es muy sencillo, ellos reciben el dinero que les dan sus clientes
(a cambio normalmente de un tipo de interés, bastante bajo la verdad) y a
cambio lo invierten en activos que les proporcionan un interés mayor; los
beneficios los obtienen pues de las diferencias entre tipos de interés.
+Mercado de
acciones: es el mercado más conocido y es donde cotizan las acciones de las empresas
más importantes. Las acciones además de dar al propietario el derecho sobre la
empresa (participa de la propiedad) le sirve como valor fungible.
+Mercado de
derivados: este tipo de mercado basa sus precios en los de otros activos (sus precios
se derivan de otros activos). La característica principal es que permiten la
cobertura de las operaciones (ejemplo: cobertura ante variación del tipo de
cambio) y su elevado apalancamiento. Los derivados tienen una fecha de
vencimiento futura y al llegar esta pueden ser liquidados o no y de ser
liquidados puede hacerse la liquidación de dos formas: entregando la DIFERENCIA
en efectivo o por la entrega DEL SUBYACENTE.
Uno puede
enfocar y tratar de comprender este complejo híbrido de los mercados
financieros esquematizándolo. Por ejemplo les comparto un gráfico de mi
profesor y amigo Carlos Palomino dónde ensaya un orden esquemático desde el
punto de vista estratégico de los mercados financieros. Material del curso
“Seminario de estrategia de inversiones” en Bursen 2012 (BVL).
[Gráfico 1. Las líneas de colores son mías
indican alternativas de inversión para un inversionista retail]
Observar cómo
se entrecruzan varias clasificaciones que vimos dentro de la configuración y
organización de los mercados: por ejemplo un mercado OTC tiene órdenes SPOT y
derivados al igual que un mercado centralizado y regulado. El autor nos evoca
la denominación de mercados “OUTCRAY” = mercado de grito en piso de negociación,
que es bastante expresiva y evoca la manera cómo vinieron funcionando por años
los mercados financieros centralizados y de oferta pública.
2.- Sobre los derivados financieros. La búsqueda de la gestión de
riesgos y coberturas de los institucionales que se “democratiza” y difunde
entre los inversionistas retail por medio de diversos brokers y sus servicios
de intermediación, también por medio de plataformas electrónicas.
En el año 2007 el Fondo Editorial de la
Universidad Católica del Perú publicó un manual “muy guapo” titulado: “Guía práctica de los instrumentos
financieros derivados” su autor: Jean Rona Szekely. Quiero recoger unos
párrafos de la introducción:
“El concepto de
«derivados» tiene una consonancia algo misteriosa y se asocia muchas veces a la
idea de tomar grandes riesgos. Es verdad que, a nivel internacional, han
ocurrido grandes ejemplos de pérdidas estrepitosas originadas por el mal uso de
estos instrumentos…
Sin embargo,
estos mismos productos derivados representan una herramienta indispensable para
una gestión moderna de las finanzas de una empresa, permitiendo la eliminación
o reducción de la exposición a ciertos tipos de riesgos. La importancia de estos
instrumentos tiene también validez para compañías peruanas. La mayoría de los
bancos ofrecen a sus clientes instrumentos derivados, principalmente en el
campo cambiario. En la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y la Bolsa de productos
del Perú (BPP) también se transan instrumentos derivados.
Es importante
precisar la idea de que los derivados, tal como el dios romano Janus, tienen
dos caras opuestas: según el contexto estos mismos instrumentos sirven para
cubrir riesgos (hedging) o, al contrario, para tomar riesgos con fines de
alcanzar ganancias de inversión. Cuando hablamos de riesgos, nos referimos
principalmente a los riesgos de fluctuaciones de precios –tipos de cambio,
tasas de interés, precios de insumos o de valores– que pueden afectar los
ingresos o egresos de una empresa o persona natural”
Estos párrafos me ayudan a explicar los
derivados en su funcionalidad, así como su doble característica respecto a la
gestión del riesgo por un lado y por otro en la aceleración de las ganancias/pérdidas
para el inversionista (uso del apalancamiento).
Otra razón porque escogí estos párrafos
es porque se trata del mercado peruano de hace 5 años aprox. Han habido
cambios; por ejemplo la citada BPP (Bolsa de productos del Perú) ya no existe y
hoy se está tratando de revivirla, otros cambios van por el lado de la baja del
riesgo país y hoy “Perú está de moda” los bonos soberanos se venden como “pan
caliente”, tenemos más bancos, más SABs, más empresas en la BVL. La
negociación diaria de nuestra Bolsa ronda por los USD 30 millones diarios, aunque
sigue pequeña, ya existe el MILA y empiezan a proliferar el uso personalizado
de plataformas on-line entre pequeños inversionistas, muchos que se afilian abriendo
directamente cuentas con diversos brokers en el extranjero. Finalmente hay una
creciente presencia de empresas que abren sucursales en Perú y que están ofertando el acceso
a las inversiones on-line. Por eso mi motivación a escribir este artículo.
Siguiendo con el conocimiento de los
derivados, a continuación un cuadro de derivados de España. Este cuadro fue
elaborado por José María Rojano Romero en el 2008 para su proyecto final de
carrera en la Escuela: ETSETB. Así mismo he tomado varios conceptos de su
trabajo para este artículo.
[Gráfico 2: Derivados]
Observar los recuadros en color blanco
corresponden al mercado OTC
Nuevamente sigo a JM Rojano:
Los
productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor deriva de la
evolución de los precios de otros activos denominados activos subyacentes.
Los subyacentes utilizados pueden ser muy variados:
acciones, cestas de acciones (ETFs), valores de renta fija (Bonos soberanos y
corporativos), divisas, tipos de interés, índices bursátiles, materias primas y
productos más sofisticados, incluso la inflación o los riesgos de crédito.
Pero ¿qué se esconde detrás de esta definición? El
quid de la cuestión radica en la forma en que se deriva el precio y en la
naturaleza de la transacción a la que da lugar este instrumento. Es decir, cómo
y cuándo se lleva a cabo el intercambio del activo por su valor o precio en
dinero. En las operaciones habituales de contado o spot, como por ejemplo
cuando vamos al supermercado, el intercambio del producto por su precio se
realiza en el momento del acuerdo.
Sin
embargo, un derivado es un pacto cuyos términos se fijan hoy pero, y aquí está
la diferencia,
la transacción se hace en una fecha futura.
Los derivados financieros son muy
antiguos, en Japón se negociaba con los futuros de las cosechas de arroz hacen
600 años o más, en Holanda se tranzaban las acciones de la “Compañía Holandesa
para la Indias Orientales” de inicios del 1600. Esto es genialmente relatado en
una obrita muy recomendable y famosa: “Confusión de confusiones” de José De la
Vega.
Para ser honestos en mi trabajo sobre
este artículo he ido encontrando detractores locales del uso de los derivados y
de los mercados OTC, unos muy bien formados, otros sin tanta formación pero
bien condimentados con ironía y bilis.
A uno de los primero vale la pena citarlo
para que tengamos presente sus argumentos, bastante atendibles. “La Gestión del
Riesgo de Inversiones” Gregorio Belaunde.
3.- Sobre los CFDs = Contratos por diferencia y su divulgación por
medio de las plataformas de inversión On-line.
Los CFDs son un tipo de derivados
financieros. Tienen casi 25 años de existencia; muy populares en Inglaterra y
luego se expandieron por el mundo. En USA están prohibidos, aunque dicen por
algunos foros que se viene el levantamiento de la restricción, eso está por
verse todavía. Los CFDs por naturaleza se negocian en mercados OTC y las
regulaciones caen sobre las empresas o Brokers que los emiten. La institución con
más experiencia y con regulaciones más estrictas es la FSA de Inglaterra.
“Los Contratos por Diferencias (CFDs) son
productos financieros que resultan de un acuerdo pactado entre un emisor y un
inversor en el cual se establecen los beneficios o perdidas a liquidar en
efectivo, derivados de la diferencia en el precio en cotización de un activo
subyacente”
Por medio de los CDFs SE NEGOCIAN
DIFERENCIAS DE SUBYACENTES como: Acciones, Commodities, Índices, Bonos, ETFs, Pares
de monedas.
Estos
contratos no tienen fecha de vencimiento, el inversionista determina la
cancelación del contrato, lo que le da posibilidad de manejar los beneficios o
pérdidas a conveniencia con el cierre de sus posiciones.
Puedes
variar a conveniencia los volúmenes de tu inversión. Con los CFDs no hay un
margen obligatorio en el volumen de contratación (que por ejemplo si tienen los
futuros).
Son
productos que otorgan todos los derechos económicos correspondientes al activo
subyacente. Sin embargo, no otorgan los derechos políticos de dichos activos.
Dado que no se intercambian los
títulos ni los importes del valor total del activo subyacente, solo se necesita
una garantía por medio de un porcentaje mínimo que será utilizado por el
emisor. Aquí es donde el emisor transfiere el riesgo de la operación al
inversionista.
Como el
contrato es SOBRE LA NEGOCIACIÓN DE LAS DIFERENCIA DE PRECIOS DEL SUBYACENTE se
pueden tomar posiciones a corto y a largo lo que sugiere una flexibilidad
amplia e ideal para las coberturas.
El nivel POTECNIAL DEL
APALANCAMIENTO de los CFDs es muy elevado pues al trabajarse con márgenes de
garantía y el emisor ya está 100% cubierto puede multiplicarse la posición del
inversionista en el subyacente con menor capital que el que se requiere en una
operación SPOT a riesgo de perder la garantía o incluso hasta podría quedar debiendo algo al Broker si se produce un salto discreto del precio y pasa por alto tu "Stop loss".
4.- Las regulaciones locales (En Perú)
LEY DEL
MERCADO DE VALORES (PERÚ)
Título I
Disposiciones
Preliminares y Definiciones
Artículo
1.- Finalidad y Alcances de la Ley.- La finalidad de la presente ley es
promover el desarrollo ordenado y la transparencia del mercado de valores, así
como la adecuada protección del inversionista…
Artículo
3.- Valores Mobiliarios.- Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma
masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos
crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participación en el capital,
el patrimonio o las utilidades del emisor.
Para los
efectos de esta ley, las negociaciones de derechos e índices referidos a
valores mobiliarios se equiparan a tales valores. Cualquier limitación a la
libre transmisibilidad de los valores mobiliarios contenida en el estatuto o en
el contrato de emisión respectivo, carece de efectos jurídicos.
Artículo 4.- Oferta Pública.- Es oferta
pública de valores mobiliarios la invitación, adecuadamente difundida, que una
o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general, o a determinados
segmentos de éste, para realizar cualquier acto jurídico referido a la
colocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios.
Artículo
5.- Oferta Privada.- Es privada la oferta de valores mobiliarios no comprendida
en el artículo anterior. Sin perjuicio de ello y siempre que no se utilice
medios masivos de difusión, se considera oferta privada:
a) La
oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales. Los valores
mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no podrán ser transferidos a
terceros durante un plazo de doce (12) meses desde su adquisición, salvo que lo
hagan a otro inversionista institucional o se inscriba el valor previamente en el
Registro Público del Mercado de Valores; y,
b) La
oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocación unitario
más bajo, sea igual o superior a doscientos cincuenta mil Nuevos Soles (S/.
250,000). En este caso, los valores no podrán ser transferidos por el
adquirente original a terceros, con
valores nominales o precios de colocación inferiores.
Artículo
6.- Intermediación.- Se considera intermediación en el mercado de valores
mobiliarios la realización habitual, por cuenta ajena, de operaciones de
compra, venta, colocación, distribución, corretaje, comisión o negociación de
valores. Asimismo, se considera intermediación las adquisiciones de valores que
se efectúen por cuenta propia de manera habitual con el fin de colocarlos
ulteriormente en el público y percibir un diferencial en el precio.
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REGLAMENTO DE INSCRIPCIÓN Y EXCLUSION DE
VALORES MOBILIARIOS EN LA RUEDA DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
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Título
I
Disposiciones Generales
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El presente
reglamento regula la inscripción de valores, en adelante el listado de
valores y la exclusión de valores, en adelante el deslistado de valores en la
Rueda de Bolsa.
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Artículo 2.- TÉRMINOS DEL REGLAMENTO
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Los términos indicados a continuación, tienen el siguiente alcance en
este reglamento:
a) Bolsa: Bolsa de Valores de Lima;
b) CONASEV. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores;
d) Especialista: Sociedad agente de bolsa que, previa autorización de
la Bolsa cumple la función de promover la liquidez de los valores listados;
e) Fondos Mutuos: Fondos Mutuos de Inversión en Valores;
f) ISIN: Número internacional de identificación del valor asignado por
la agencia numeradora del país del emisor;
g) Ley: Ley del Mercado de Valores;
h) Registro: Registro Público del Mercado de Valores;
i) RBVL: Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima;
j) Rueda: Rueda de Bolsa;
k) Tenedores de Valores: Titulares de valores;
l) Valores Extranjeros:
Los emitidos por emisores extranjeros o valores de emisores nacionales
colocados o admitidos a negociación en el extranjero, así como los valores
representativos sobre valores subyacentes extranjeros;
m) Valores Nacionales: aquéllos emitidos por emisores constituidos en
el país; y,
n) Valores Representativos: Valores que representan derechos sobre
otros valores.
Salvo mención en contra, la referencia a artículos determinados deben
entenderse efectuadas a las correspondientes al presente Reglamento.
Artículo 15.- REQUISITOS PARA LISTAR
VALOERS EXTRANJEROS -MODIFICADO POR R.C. 029-2002-EF/94.10
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Los
valores admitidos a negociación en las Bolsas de Valores o Mercados
Organizados, debidamente autorizados, de países que
forman parte del Comité Técnico de la Organización Internacional de
Comisiones de Valores, emitidos por emisores nacionales que no cuenten con
valores listados en el RBVL o emitidos por emisores constituidos en el
extranjero, se listarán automáticamente en el RBVL a solicitud del emisor o
una Sociedad Agente de Bolsa.
La sociedad agente de bolsa se
comprometerá a actuar como Especialista del valor cuya inscripción
solicita, salvo que el mismo se encuentre listado en Nueva York Stock
Exchange NYSE o en National Association of Securities Dealers Automated
Quotation NASDAQ o en Bolsas de Valores o Mercados Organizados que autorice
previamente CONASEV.
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En Perú,
como en la mayoría de países, las regulaciones son sobre los mercados
centralizados y sobre los instrumentos de Oferta pública.
He
subrayado los referentes a valores extranjeros para precisar que los derivados
tranzados en mercados OTC como los que se tranzan en las plataformas on-line de
Brokers extranjeros o con sede de emisión en el extranjero permanecen sujetos únicamente
a las entidades reguladoras de origen.
5.- Las advertencias de la SMV del Perú sobre: "empresas de captación de
inversiones" y "empresas que vienen promoviendo el mercado
Forex"
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SMV ALERTA A LOS INVERSIONISTAS
La SMV informa a los inversionistas que
existen empresas que vienen promoviendo inversiones en el mercado Forex -
Foreign Exchange (o Mercado de Divisas) en el cual se negocian diferentes
monedas.
Es importante advertir
que estas empresas y el referido mercado “Forex” se encuentran fuera del
ámbito del mercado de valores y de la supervisión de la SMV.
Se recomienda a los
inversionistas se informen adecuadamente y presten atención a invitaciones
que pudieran recibir para depositar o invertir su dinero en organizaciones
que no formen parte de entidades autorizadas por organismos supervisores.
Las entidades autorizadas por la SMV se encuentran inscritas en el Registro
Público del Mercado de Valores de la SMV. Para mayor información puede
ingresar a la página web www.smv.gob.pe o
acudir a las oficinas de la SMV para obtener mayor información sito en Av.
Santa Cruz N°315 Miraflores.
ADVERTENCIA
EN CASO DE RECIBIR INVITACIONES DE INVERTIR, DEPOSITAR O ENTREGAR SU DINERO
La Superintendencia del Mercado de Valores – SMV, considera necesario
advertir al público en general que se ha recibido información sobre la existencia de algunas empresas de
captación de inversiones, constituidas en el extranjero, y que vienen
aperturando oficinas principalmente en provincias del sur del Perú, cuya
finalidad es que los inversionistas puedan depositar su dinero en cuentas
extranjeras para que sea invertido en diversos instrumentos financieros y
negociados en las bolsas de valores o en comodities de mercados
internacionales especialmente el norteamericano.
Al respecto, es preciso advertir al público en general que cualquier persona nacional o
extranjera que desee dedicarse a la captación de dinero en el territorio
nacional con el fin de orientar los fondos captados a inversiones en
instrumentos u operaciones del mercado de valores, debe contar previamente
con autorización de funcionamiento para realizar dicha actividad, ya
sea como sociedad agente de bolsa o como sociedad intermediaria de
valores.
En esa línea, las únicas personas jurídicas autorizadas para actuar como
agentes de intermediación en el mercado de valores son las que aparecen
publicadas en el directorio del Portal del Mercado de Valores (Directorio SAB).
Por tanto, se recomienda
al público no dejarse sorprender y tener cuidado con las invitaciones para
entregar, depositar o invertir su dinero en organizaciones que no cuenten con
autorización o supervisión.
Para obtener mayor información sobre agentes de intermediación
autorizados puede acudir a nuestro Centro de Orientación y Promoción en Av.
Santa Cruz Nº 325 – Miraflores o visitar nuestro portal (www.smv.gob.pe). También
pueden llamar al teléfono 610-6305.
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De niño aprendí el dicho: “un consejo
hasta de un conejo” y la SMV del Perú es muchísimo más que eso, es nuestro ente rector, así que vale la pena seguir los consejos de prudencia de la
SMV. Miremos bien a quien le entregamos nuestro dinero. Al respecto las advertencias
señalan tres cosas importantes:
Informarse, estar atentos y no dejarse
sorprender.
Con todo lo expuesto anteriormente en los
puntos 1 al 4 he querido contribuir a lo primero: que estén informados. Creo
que ahora se puede entender porque estás empresas “se encuentran fuera del ámbito
del mercado de valores y de la supervisión de la SMV” y porque “no cuentan con
autorización o supervisión”: porque son empresas que operan en mercados OTC y ofrecen
instrumentos derivados (futuros, opciones, CFDs, forex) dentro de estos
mercados no regulados y por lo tanto no pueden ser listados en la BVL y no
están supervisados localmente.
¿Qué debo preguntar para no dejarme
sorprender?
(Las regulaciones de origen)
+ Tener información clara y satisfactoria
sobre la regulación de origen, es decir en dónde se constituyeron PARA EMITIR
LOS DERIVADOS.
+ ¿Cuál es su ente regulador en ese lugar
de origen y que normas le están siendo aplicadas?
+ ¿Si mi dinero y el de los otros
inversionistas están EN CUENTAS SEGREGADAS es decir que los saldos son
intangibles y no son utilizados para otras operaciones propias del Broker?
+ En caso de quiebra: ¿Qué garantías tengo
sobre mi dinero? ¿Hasta qué montos responden como empresa? ¿Si tienen seguros
contratados sobre esas garantías y cuanto cubren esos seguros? ¿Qué aseguradora
es la que respalda?
+ Otros dos aspectos que deben estar claros
y qué muy pocas veces se hacen explícitos son las diferencias técnicas ¿de qué
manera se van a resolver? Por lo general el Bróker termina siendo juez y parte
de estas diferencias y debemos tener claro ¿cómo debemos proceder para demostrar
nuestro punto de vista? Si le vamos a tomar impresiones a la pantalla o vamos a
imprimir el estado de cuenta o el historial, etc. El segundo aspecto, y es cómo
el resumen de varías cosas es la disponibilidad de tus fondos. Si el bróker no es
capaz de entregarte el retiro parcial o total de tus fondos cuando tú lo
solicites y en el tiempo establecido por las condiciones iniciales del contrato
de apertura de la cuenta, es para desconfiar totalmente de él; si el bróker te
discute sobre la disponibilidad parcial o total de tu saldo (sin tener ninguna
posición abierta ni pendiente) es una estafa. Lo mejor es solicitar todo esto
claro y por escrito o hacer retiros parciales de lo que vas ganando en tu
cuenta y una vez que tengas certeza y confianza suficientes ir incrementando tu
cuenta para mayores transacciones.
Sobre la última recomendación "no dejarse sorprender" la dejo por cuenta de ustedes amigos, es la única forma de aprender a gestionar nuestros riesgos. Pero no quedan en el desamparo total, ya estoy pensando en publicar un nuevo artículo sobre gestión de riesgos en el trading con derivados.
Bien hasta aquí la primera parte de mi
artículo. Muchos saludos y quedo a su disposición. Gracias por la paciencia,
amables lectores.
