29 de febrero de 2012

EPU ETF (Ishare) GOLD COPPER BNV SCCO 29 feb /01 marzo

Primero que nada mis disculpas a los lectores, 
no subí  nada ayer 29 feb porque hoy 01 marzo Ben Bernanke volvía a hablar, habían anuncios macro de USA y de China. Por esas razones decidí esperar nuevas reacciones del mercado. 
Hoy jueves 01 marzo estoy subiendo ATs del Oro, del Cobre, de BVN y de SCCO

Menos mal que es año bisiesto y el próximo año este día será para el olvido
El mercado ya tenía asimilado la LTRO del BCE, habían buenas nuevas macro de USA y entonces Ben! el querido y odiado Ben dejo clara e intencionalmente abierta y muy VIGENTE la QE3, el Dólar se disparó, cayeron los commodities, especialmente el Oro cayo USD 100 barrio Stops a varios niveles, llegó al nivel de 1700 allí barrió lo último que quedaba y siguió cayendo.


Aún no es fin de semana para subir mis actualizaciones pero es fin de mes y con los datos de hoy 29 febrero amerita las actualizaciones ...

ORO

El panorama general

A pesar de la fuerte caída que fue iniciada por la fortaleza del USD (Discurso de Ben) creo que debemos ver esta impresionante vela "bearish" con un rango de USD 102,08 como una corrección acelerada que bien podría haberse dado en una semana pero se dio en un día. Técnicamente no se da un cambio de tendencia si una posible des aceleración. Si bien el precio perforó por un tiempo el soporte de 1703 cerró por encima en los 1720,04 así que la tendencia alcista de mediano plazo sigue vigente. En mi anterior AT le dí mucha importancia al swin iniciado el 16 de febrero y si ven mi gráfico desde allí tomé las proyecciones de Fibonacci, el swin pasó a segundo plano y debemos esperar que sucede a estas horas se está produciendo una figura triangular de acumulación de fuerza , es un triángulo recto alcista pero no quiere decir que se resuelva al alza , si que hay una intención de recuperar el impulso de medio plazo al alza todavía vigente, vean estos gráficos de H1 y H4

 H4
H1

Vean cómo la medias móviles están haciendo de techo en ambos casos. Eso hace más difícil en el corto plazo que el triángulo rompa al alza. Ya esta en zona ideal de ruptura (rectángulo sombreado) es cuestión de tiempo y paciencia.

Mis expectativas y mi intuición me hablan de cosas extra-técnicas y muy extrañas con el Oro desde hace meses, miren este gráfico, vean el volumen (línea amarilla) es decreciente y bajísimo eso hace muy manipulable el precio por manos fuertes. 

Advertencia: este gráfico es de una plataforma que trabaja con un subyascente del GOLD y usa un indicador "VOLUME" que emula el Volumen real de mercado. Para este ejemplo particular se comporta de forma muy similar y plasma bien la idea de poco volumen del mercado real. 

COBRE

A diferencia del oro el cobre se comportó exclusivamente como materia prima, sus precios bajaron pero no se desplomó tan agudamente. 


Hoy con noticias positivas de USA y China el cobre subió y recuperó casi todo lo perdido el día de ayer, sigue sobre sus medias móbiles de 200 y 40 y esta última ya cortó al alza, eso es bueno como lo anotaba en mi anterior AT del cobre y asi mismo la Inner trendline (color blanco sigue haciendo de resistencia. Me sigue preocupando que hay un triple techo y vayamos teniendo presente esa posible formación de cuña (en blanco) es una figura bajista. Ya van dos señales bajistas. Ahora miremos este gráfico también diario: 


Esta claramente formado un "diamante" (líneas celestes). El diamante es considerado como  una figura bajista, pero genera opiniones divididas. Recientemente el USDJPY formo un diamante y rompió al alza. Yo personalmente cuando veo un diamante trato de buscar algo dentro que suele aparecer cuando rompe a la baja y es un H&S. En este caso parece que contiene uno pero no lo veo muy claro, para ayudar les pongo el gráfico lineal y una media móvil de 18 en H4. Vean la línea azul (EMA 18 Cu en H4) la cosa está por verse.


Saludos

EPU actualizado al 01 marzo

Del EPU sigo con la recomendación de prudencia, hoy nos recuperamos muy bien gracias al SP500 y al Cobre que repuntaron. Me llamá la atención (y lo comento más abajo) que Southern casi ni subió y además dejo una vela bajista (Una Lápida), creo que a considerar por el volumen de ayer y de hoy los inversionistas de SCCO está bajistas. 

Sigamos con el EPU, aquí el gráfico: 



A pesar de la vela de hoy que es una vela alcista contundente sin mecha superior, bueno sigue vigente el peligro del doble techo. La caída de ayer esta dentro de lo razonable, la tendencia alcista  esta dando señales de debilidad tal como lo muestran las divergencias bajistas con los indicadores (por favor ver el AT anterior) aquí les actualizo el gráfico :

Notar que sigue la divergencia (rojo) y además notar que el RSI da una muestra de debilitamiento muy notoria (Amarillo)

BUENAVENTURA (BVN)

Tal como mencioné los indicadores no se veían muy favorables, mostraban divergencias bajistas y bajo por la caída del ORO. Sin embargo la EMA 200 hizo muy bien de soporte. Veamos el gráfico.


Es interesante el canal moderadamente alcista (línea azul punteada) esperemos que se mantenga esa orientación positiva en el mediano plazo. Por ahora no hay señales de cambio en el mediano ni largo plazo, sólo para el corto plazo. Abajo les pongo el RSI 14 (verde) con la media ponderada 20 (rojo punteado) estos dos generan señales que siguen muy bien los cambios de tendencia. El indicador de fuerza RSI todavía se ve positivo a pesar de la bajada fuerte del oro.


SOUTHERN (SCCO) 

Aquí si que esperé el fin de semana la cosa no la veo muy buena en el corto plazo. Vayamos a los gráficos: 
El panorama general de SCCO es que de octubre 2011 a la fecha viene una corrección y recuperación importante que recorre de los 22,58 hasta 37,20 donde rebota y corrige a la baja hasta el actual nivel de 31,80. Los tres niveles son soportes y resistencias históricos claves, y para lo que nos interesa hoy el nivel de 31,80 - 32 es una resistencia histórica clave, coincide con el 61,8% del retroceso de Fib del Swin completo. 


Lo que veo desfavorable es que el precio viene corrigiendo de un intento fallido de cambio de tendencia al haber rebotado en los 37,20, se está comenzando a acelerar la bajada. Ya pasó debajo de la media de 200 y de la línea inferior del canal alcista de mediano plazo. Puede que el soporte de 31,80 sea suficiente para apoyarse y remontar. La vela del viernes cerró en 31,80 casi al 50% de su rango [Max: 32,38 Min:31,42 Ap: 32,27 Cie: 31,38] con una pequeña victoria de los osos sobre los toros. A favor de la recuperación podemos ver que hay dos martillos invertidos en la zona pero aún no muestran su efecto.

Para mi el balance es ligeramente negativo y pensando en que el cobre ya hizo un diamante y parece estar haciendo un HCH (ambas figuras bajistas). Los días lunes y martes van a ser claves. 



26 de febrero de 2012

Inversión vs Trading 3

Me parece muy significativo que este sea uno de los temas más visitados en mi Blog. Resulta que me animé a escribir una tercera parte luego de dos sucesos.


Primero empecé a leer un libro que encontré medio perdido en una librería de Bogotá; su autor José De la Vega. Se los recomiendo, data del siglo XVII y los hechos suceden en Holanda. Está escrito en forma de diálogo y el tema de fondo “la bolsa”, título: "Confusión de confusiones".
Bueno resulta que aún no sé que cosa es más grande o mi ignorancia respecto del tema de las inversiones o la fama de esta obra. ¡Así es! la pequeña obra resultó ser muy famosa. Búsquenlo en Google y verán.
Pero mi sorpresa no quedo allí sino en experimentar una vez más esa máxima bíblica de “NADA NUEVO HAY BAJO EL SOL”. Todo lo que hoy conocemos de los movimientos de la bolsa, de su psicología, de sus instrumentos, de sus grandes estrategias, de sus abusos y excesos, de la gran variedad de los instrumentos y formas de negociar: futuros, forwards, opciones, cortos, largos, subyacentes, CFDs, está relatado de manera muy entretenida por De la Vega.

Lo otro que me animó a escribir una tercera parte de "Inversión vs Trading" fue mientras preparaba unos cursos de trading. Me encontré en Wikipedia con un artículo sobre los CFDs... "NADA NUEVO HAY BAJO EL SOL” … El punto que más llamó mi atención fue un ejemplo de cobertura de carteras al contado utilizando CFDs y que es una buena manera de explicar con que normalidad se complementan las INVERSIONES y el TRADING.


INVERSIONES


Para las inversiones recordemos los siguientes elementos:
  • Comprar y mantener
  • Compras de contado y por tanto alto capital
  • Un portafolio diversificado, selectivo y balanceado  
  • Renta mayor al "benchmark" de mercado (un índice por ejemplo)
  • Mediano o largo plazo
  • Análisis fundamental
  • Comisiones significativas
  • El gestor (la corredora, sociedad agente de bolsa, banco, broker, etc)

Creo mencionar los ingredientes básicos para la gestión de inversiones paso a comentarlos brevemente.

Comprar y mantener: El negocio de las inversiones, como cualquier negocio, es comprar a un precio inferior al precio final del que vendo. Busco cuidar mi inversión, cubrir mis costos, esperar hasta alcanzar o superar mis metas de rendimiento vigilando cada uno los instrumentos de mi portafolio y el rendimiento del portafolio en su conjunto.

Compras de contado: Un inversionista dispone de un capital inicial que puede arriesgar y está dispuesto a gestionar para obtener un rendimiento satisfactorio y superior al del mercado. Sus inversiones serán sobre títulos e instrumentos que se tranzan de contado y por lo general custodiados por un agente intermediador.  Las compras de contado significan que para tomar posiciones pagamos el 100% del valor de esos activos y eso implica que a mayor sea mi capital mejor estructurado estará mi portafolio.

El portafolio: El año pasado, cuando todavía vivía en Santiago de Chile, escuchaba a diario un programa de radio sobre mercados e inversiones dónde se entrevistan a distintos analistas de inversión. Por entonces dada la crisis y la alta volatilidad se puso de moda el término "selectivo" jejeje... Me resulta gracioso pues siempre que inviertes lo primero que haces es "ser selectivo" pero en fin, lo que se quiere destacar cuando hablamos de selectividad es que dado el alto nivel de incertidumbre (volatilidad) y la escasés de oportunidades debes enfocarte en elegir sectores que se pueden mantener o crecer algo por encima del promedio. Esta selectividad es más dinámica pues suele ir con la estacionalidad o simplemente es fruto de la cacería de oportunidades.
Los portafolios balanceados son esos lindos escenarios que nos enseñan en la "teoría de portafolios" dónde si algunos de tus instrumentos bajan no importa porque has tenido la pericia de haber incorporado las correlaciones adecuadas en otros instrumentos que suben y mantienen el equilibrio positivo de tu rendimiento como conjunto, una suerte de "Yin-Yan" financiero. Yo personalmente creo en las coberturas con un Índice por ejemplo pero los polinomios de las correlaciones y nuestras ponderaciones en el portafolio no son capaces de tener la flexibilidad para seguir vigentes en la dinámica del mercado.
La diversificación es "no poner todos los huevos en la misma canasta"; hay renta fija y variable. Hay bonos soberanos y bonos corporativos, hay sectores discrecionales y sectores básicos, hay forex y hay commodities, hay hard commodities y soft commodities... hay compra-venta de acciones y hay opciones de compra y opciones de venta sobre "pulls" y "calls" respectivamente, ... hay mercados desarrollados y mercados emergentes, ... hay posiciones cortas y largas. El ámbito de la diversificación es un lugar privilegiado en donde se crea valor para el inversionista por eso cuando nos acusan a los especuladores de no crear valor me parece injusto y de un gran nivel de ignorancia. Pongan a cinco chefs peruanos a preparar cebiche con el mismo presupuesto y uno va ganar al resto. Así es el buen gestor de la diversificación, un gran "chef" de tu portafolio.

Benchmark: El benchmark es el factor de comparación para tus rendimientos. Una de las cosas más bonitas que puede aprender y hacer bien en Chile fue construir obras desde cero. Cuando se parte la obra en los inicios esta el "trazado y los niveles". Tratemos de imaginarnos el edificio ya terminado y que lo tenemos en nuestras manos, se trata de ubicarlo sobre el terreno pero en 3D sin que te quede inclinado ni mal emplazado en el terreno.
Para mi esa es la función del "benchmark" = "trazado y niveles". Por lo tanto allí se inicia mi trabajo de construcción del portafolio proyectado, no le puedo decir al inversionista luego de un tiempo significativo "estamos ligeramente por encima del benchmark" lo que el inversionista merece es un edificio que va materializándose y no quiere ver los dibujos de los cimientos en su terreno con los niveles bien trazados.

Horizonte de inversión: El plazo, el tiempo son como para todo en esta vida una medida. Un inversionista pregunta ¿cuánto me va rendir mi inversión? y la respuesta siempre son dos cifras el % y en que periodo de tiempo.
Las inversiones son para un mediano o un largo plazo. Los Fondos mutuos, las AFP siempre apelan al largo plazo cuando sus rendimientos son magros. Pero más allá de ese vicio uno debe entender que el plazo siempre es un medida relativa pero no podemos relativizar todo al extremo de estirar y estirar los plazos para finalmente perder la objetividad. Uno debe exigir a su agente un rendimiento en el término de un plazo para evaluar su diligencia y su eficacia de lo contrario estamos "maquillando al muerto"

El Gestor y las comisiones: Lo de las comisiones y el gestor están relacionados y también van de acuerdo al capital. No es lo mismo buscar un gestor para US$ 250.000 que para US$ 25 millones. Pero en todo caso que las comisiones  y sus condiciones no sean un factor de "secuestro de tu capital" y que no suceda que los costos por comisiones mermen  tu rentabilidad. Este factor es clave al momento de establecer diferencias objetivas con el Trading.



Análisis fundamental: Muchos tienen inculcado en su mente que el sol es al día como el análisis fundamental es a las inversiones y la luna es a la noche como el análisis técnico es al trading.
Esta es una larga y vieja discusión que abordaré con un artículo, por el momento la afirmación que más me interpreta se la escuché a John Bollinger el 2011, "yo no hago o análisis técnico o análisis fundamental, yo hago análisis racional del mercado" y en el análisis racional del mercado Mr. Bollinger sintetiza lo que no tiene porque estar separado ni para las inversiones ni para el trading, ¡ah! y recuerden que hay horas del día donde se puede ver el sol y la luna.

Lo que si encuentro muy digno de destacar del análisis fundamental es la metodología y seriedad con que muchos corredores de bolsa y agentes de inversión abordan la valoración fundamental de una acción o instrumento, el rigor para rearmar el tablero del mercado luego de anuncios o hechos fundamentales, el valor del conocimiento fruto del seguimiento sistemático de sectores, regiones, países, etcétera.

TRADING

Para le Trading recordemos los siguientes elementos:
  • Tendencia aprovechable al alza o a la baja
  • Capital inicial bajo o medio
  • Apalancamiento
  • Sistema de trading
  • Time frame
  • Plazo
  • Análisis técnico y de gráficos
  • Money managment
  • Psicología de trading
  • Comisiones y Broker
  • "Fees" de cuentas administradas
BI-DIRECCIONALIDAD : PODER GANAR EN AMBOS SENTIDOS DE LA TENDENCIA

En el libro de José De la Vega "Confusión de confusiones" sobre la bolsa de Amsterdam del siglo XVII hay muy buenos ejemplos de las ventas en corto. Hoy muchas bolsas prohíben las ventas en corto por los riesgos y abusos que puede generar; una de las mayores suspicacias y temores que  genera la venta en corto es la idea (un tanto discutible) que eso tira los mercados a la baja generando distorsiones.

Cuando haces trading generalmente trabajas con un "Creador de mercado" que se encarga de la contraparte de los títulos e instrumentos para de esa manera asegurar un subyacente (la acción de APPLE por ejemplo) y sobre ese subyacente genera un derivado financiero que puedes tranzar dentro de "su mercado" tomando una posición de comprador o una de vendedor.
El "Creador de mercado" es responsable de asegurar el volumen correspondiente de APPLE para todos los que "en tiempo real y a precios de mercado" tomamos operaciones compradoras y/o vendedoras sobre APPLE dentro de "su mercado" puesto que somos sus clientes.

Por lo tanto ¡gran cosa para el trader! si en el mercado la acción (APPLE en nuestro ejemplo) esta bajando no tengo que cruzarme de brazos a esperar que retome la tendencia al alza porque (con el respaldo del subyacente) puedo vender APPLE y esperar que siga bajando para ganar con esa posición vendedora = posición CORTA en APPLE. Notar que no necesariamente todas las posiciones vendedoras van a ir "contra el creador de mercado" pues habrán dentro de esa misma clientela otros compradores para lo que yo estoy vendiendo y por lo tanto el "creador de mercado" al día siguiente mira su balance de APPLE y compensará  la diferencia de volumen tranzado sólo si es necesario.

Volvamos a nuestro Trade. Sucede que APPLE no es una acción en la que puedes permanecer corto por mucho tiempo, si te descuidas vas a quedar aplastado por la locomotora de la "manzana mordida". Entonces si el trader ve señales de recuperación del precio en APPLE cierra su CORTO (con una orden contraria de compra) toma sus utilidades y espera una nueva señal; si la tendencia efectivamente cambia y empieza un rally al alza puedo tomar una nueva posición compradora en APPLE y esta vez mantenerme LARGO hasta que el precio de APPLE llegue a un nivel interesante y tomar nuevamente mis utilidades.

¡Si! se puede ganar y no sentarse a esperar cuando el mercado esta a la baja; puede ser en una acción (APPLE), en un índice (SP500), en un bono del tesoro americano, en un commoditie o simplemente en el mercado de divisas.

BAJO CAPITAL INICIAL DE TRABAJO PARA EL TRADING

Nuevamente en "Confusión de confusiones" se describe un tipo de transacciones con "contratos por fracciones de títulos" y esto es una de las grande cosas que recoge el trading. Si a esto le sumas la ventaja del apalancamiento (que es un forma de financiamiento con garantías) se hace posible un menor capital de inicio.

Al invertir yo opero con compras al contado es decir pago el 100% del valor de una acción. A continuación un ejemplo aplicado al mercado peruano de lo que encontré en Wikipedia sobre los CFDs (Contratos por diferencia) tan utilizados en el trading.

Veamos el siguiente gráfico diario de SCCO (Southern Peru Copper Corporation)


Supongamos que luego de ver los días 14 - 15 - 16 -17 febrero el precio en la parte inferior del canal y que a la semana siguiente el día 22 el precio rompe al alza la media móvil de 200 con una vela decisiva yo decido entrar comprando 1.000 acciones de SCCO a niveles de $ 33 c/u. Llamo a mi agente de bolsa y desembolso los USD 33.000 (más comisiones por su puesto) Al día siguiente es un día movido pero el precio sigue al alza. Día 29 de febrero, día para el olvido, Ben le mete un torpedo a los commodities, el cobre, el oro, todo cae... cierre de semana SCCO en USD 31,8 se rompió la línea de tendencia alcista y parte inferior del canal, me percato de algo que antes no tenía importancia días atrás la media móvil de 50 ha cortado a la baja la media de 20; reflexiono y concluyo que efectivamente estoy posicionado en contra de la tendencia de corto plazo y que el precio está en el soporte del valle anterior (que coincide con el 61,8% de Fib) a punto de romperlo, vuelvo a mirar el Cobre y hay posibles signos bajistas, un diamante y un HCH (vean mi análisis del 01 marzo 2012) ... en esos momento me miro a mi mismo y digo "¡qué hago aquí metido!" ya tengo USD 1,200 de pérdida y va a ser más grande pues el siguiente piso está en USD 30 ¡Puedo perder el 9% de mi capital!
Primero que nada, ¡calma! ¿Cuánto estoy dispuesto a perder como máximo? digamos que 12% de mi capital = 33.000 * 12% = 3960 eso es un nivel de precio de USD 29,04 a ese nivel pongo mi Stop Loss.
Segundo si el lunes 02 se rompe el soporte de 31,8 tomamos un CFD , CORTOS EN SCCO por 1.000 acciones, margen requerido 10% . Es decir necesito una garantía de 10% x 31,8 x 1.000 = 3.180. A partir de ese momento si el precio sigue bajando estoy compensado y no tengo que vender mis 1.000 acciones todavía y se abren varias estrategias posibles (que no las voy a desarrollar para no hacerla larga). Pero lo interesante es que quedé cubierto en una posición que tenía potenciales pérdidas altas.

Pero comparen el capital inicial que necesité para abrir una u otra posición. Esa es la diferencia de requerimiento de capital inicial que tiene el trading versus la inversión al contado.

APALANCAMIENTO

En la explicación anterior ya mencionaba el tema del apalancamiento como una forma de crédito con garantías. Esas garantías son para cubrir eventuales pérdidas por la diferencia.
Se trata de un préstamo para tomar un contrato de inversión. La lógica es similar a las operaciones de reporte donde las acciones son la garantía de una parte de tu operación y tu aportas la otra parte de la garantía en efectivo.

*** En el siguiente artículo tienen una explicación práctica del apalancamiento ***

25 de febrero de 2012

Gold, BVN y Copper al 25 feb 2012

Luego del rescate Griego y las cosas que logró el país Heleno me quedó claro que Grecia está vendiendo caro tanta "intromisión y presión sobre su soberanía". También me quedó claro que las decisiones siguen muy lentas para el mercado y finalmente el BCE y los líderes europeos siguen apagando incendios pero la recesión ya está encima, solamente Francia y Alemania crecen y el fantasma del contagio a Italia, Portugal, Irlanda y España continua. En el día a día esto sacude al EUR y a los commodities, se suma la crisis de Irán y un poco de realismo debido al freno del entusiasmo que nos venían dando las cifras macro en USA.

Como pueden ver en mi AT anterior (14 febrero) sobre el Gold y Copper yo esperaba correcciones a la baja con una salvedad que hice sobre el oro, que técnicamente se desarrolló mejor: "Si la corrección posterior al rebote en la línea de tendencia celeste punteada también rebota en el soporte de 1703 vamos a tener una cuña alcista de acumulación de fuerza" Esa acumulación de fuerza finalmente rompió al alza y el Oro cerró la semana en 1776,40 (Bloomberg).



Muy interesante la vela extrema de 16 febrero que apoyada sobre el soporte de 1703 inicia un Swin de más de 73 US$. La línea celeste que era mi "supuesta nueva línea de tendencia bajista" quedo invalidada y atrás. Lo más relevante que se rompió la resistencia 1760 vigente desde el 02 dic 2011, eso señala el camino de un cambio de tendencia, sólo nos queda romper el próximo techo de 1803.

En cuanto a la proyección de un posible Rally del GOLD tomando el Swin del 16 - 23 feb como claves para el retroceso Fib; la proyección del nivel de los 161,8% nos da un nivel de resistencia a 1838. Muy interesante notar que en ese mismo Fibo, la proyección del nivel de 261,8% coincide con el máximo histórico 1920 (06 sep 2011)


BVN Buenaventura actualizado al 24 feb 2012

Debo confesar que no tomo posiciones en BVN desde hace más de cuatro meses, pero lo estoy siguiendo para animarme nuevamente. Quizás por eso es que encontré BVN medio "aburrida", sin embargo esos "sesgos sicológicos" no son buenos para el trading.
Algunos de los mejores traders que conozco son unos amigos colombianos y su trading es de lo más profesional, seguro, sistemático y disciplinado y por lo tanto su trading es "aburrido", pero ya quisiéramos muchos de nosotros tener su performance de 55% en el último año!!

Volvamos a BVN :) jejeje ... a continuación el gráfico:


Si comparan con mi anterior AT he ajustado la direcctriz inferior (azul) del triángulo simétrico. Tal como pensaba el precio corrigió y reboto en el soporte (verde) de los 38,53 y esta semana intentó hasta 4 veces romper la resistencia de los 42,08 sin lograrlo. La posible subida del Oro quizá ayude a romper este techo. De los indicadores RSI y Momentum no  se ven muy auspiciosos que digamos  pero mejor concentrémonos en el precio, la próxima resistencia y en la línea de tendencia superior (azul) del triángulo.

Saludos

Actualización del Copper, Cu, Future of Cu, etc, etc... al 24 febrero 2012

A pesar de conocer varios años a Erwin Andia, socio fundador de ForexChile y a pesar de haber escuchado de él más de una vez la afirmación "el Cobre es el termómetro de la economía mundial" no deja de impresionarme la frase.
La última vez que se la oí fue aquí en Lima, en el Hotel los Delfines, el Oro había roto su media de 200 días el cobre estaba en caída libre... y acababa de romper a la baja su media de 40 días (13 dic 2011) a los dos días toco fondo en 324,50 he hizo un doble suelo que inició un rally hasta los 398,50 el 09 de feb 2012. Con esas claves para un retroceso de Fib yo esperaba una corrección de hasta los 361 aprox (50% Fib) pero la corrección se detuvo en el nivel del 61,2% a fines de la semana antepasada en los 370. Y entre tanto ese Swin de 74 US$ llevó el precio del Cu por encima de su media de 40 y por encima de la del 200 días y allí se quedó apoyado en ambas medias y la media de 40 está por cortar al alza la media de 200, cosa que no sucede desde el 03 ago 2010.

Lo único que me preocupa, del lado técnico, es esa línea blanca, es una "Inner Trendline" o vieja directriz de LP que está haciendo de resistencia.

Al igual que el Oro todo está enlazado con el EURUSD, esta semana se viene movida, reunión G20 este fin de semana, votaciones en Alemania y Finlandia sobre Grecia para aceptar la aprobación del 2o plan de rescate a Grecia. Esos dos eventos se esperan a la recuperación del EUR.
La otra reunión es la del BCE (creo que el jueves) alli se discutirá la LTRO (operación de financiación del largo plazo) si se decide inyectar más dinero por parte del BCE entonces el EUR caería y animaría la renta variable.

Un gusto, buena semana!

23 de febrero de 2012

ETF EPU 23 feb 2012

MUCHA PRUDENCIA CON EL EPU (ETF_EPU de IShare)

Hola amigos, estoy actualizando el AT del EPU al día de hoy 23 feb 2012.
Cómo muchos que siguen y operan este instrumento yo estoy deseoso que el índice rompa el techo de los 45,40 pero primero quiero recordarles que es un nivel de resistencia muy importante y fuerte y que creo que para superarlo se requiere la entrada significativa de dinero fresco, los volúmenes tranzados últimamente, a pesar de los repuntes no han superado significativamente el promedio de volumen (159,325 a 3meses) El último Pick relevante de volumen lo vemos el 18 ene 2012 (731,000).

Miremos los siguientes gráficos: 

En la parte superior, próximo a la resistencia de 45,40 se puede estar formando un doble techo

 
Tanto el indicador del RSI como el de Momentum presentan divergencias bajistas y el precio se encuentra cerca pero bajo la parte superior de la Banda de Bollinger


Recomiendo mucha prudencia, estemos atentos al EURUSD y el precio de los commodities el Oro ha repuntado ante la incertidumbre y bajas proyecciones de crecimiento de la ZE y alentado por los comentarios de Goldman Sachs que lo proyecta por encima de los 1900. Obvio que también vigilamos el SP500 que esta "ni fu ni fa" en el corto plazo.

Saludos


15 de febrero de 2012

Instrumentos inversión peruanos 15 Feb 2012

EL EPU (ACTUALIZADO)

El ETF del EPU viene corrigiendo luego de varios días de sobrecompra y ha rebotado ligeramente por debajo de la resistencia histórica de 45,40. Y es que "todo" lo que tiene relación con el índice está bajando, bajó el SP500, bajó el GOLD, bajó el Cobre. El IGBVL también esta bajando. En todo caso el SP500 finalmente volvió a subir y se puso en positivo. Otro factor fundamental que puede explicar parte de la corrección es "la marcha por el agua" sobre CONGA que llegó a Lima el día viernes.

Si revisamos mi AT anterior yo esperaba una corrección antes del Rally pero el Rally post - ruptura de la Neck-Line se arrancó sin pull back y ya había niveles de sobreventa altos. El Hecho que como siempre enseña el AT : el precio, los niveles de soporte y resistencia y las líneas de tendencia están por sobre los indicadores y estos son sólo complementos y el precio ha rebotado en 45,40 indicándonos que necesita más fuerza y que de romper ese nivel tendremos un cambio de tendencia al menos de mediano plazo. Otra cosa que debemos vigilar es si la corrección respeta la línea de tendencia alcista (blanco) y corrige hasta por sobre la Neck-line o hasta la misma neck-line (niveles de 61,8 y 50 % de fibonacci) o corrige hasta debajo de la neck-line pero respetando la línea de tendencia alcista (aprox no bajar de 40,90) . A continuación un detalle del gráfico con "proyecciones de la corrección". Otro detalle a vigilar es si el precio corta las medias exponenciales diarias de 200 y de 50 lo que nos pone sobre aviso de la fuerza de la corrección.


BUENAVENTURA (ACTUALIZADO)


Bajo el GOLD , bajaron las mineras de Oro, bajó BVN lo cual nos lleva a estar atentos para una oportunidad de compra. De hecho la inestabilidad del EURUSD trae inestabilidad a los commodities.

BVN viene formando un triángulo simétrico alcista, lo cual nos llevaría a esperar un rebote sobre algún soporte importante y el más relevante es el de los 38,40 que además coincide con el último nivel - pivote diario de 38,38.
Si el precio corta la línea inferior del triángulo, tiene por debajo otra línea de tendencia de mediano plazo, veamos un gráfico semanal, prestar atención a la línea inferior roja que acompaña "codo a codo" a la media exponencial de 200 (Ojo que respecto a mia análisis anterior he cambiado de ME200 Dly a EMA200 Dly)


En el gráfico semanal podríamos ubicar un nuevo nivel inferior de 37,72 coincidente con la EMA200 semanal y con el último Pivote semanal.

A continuación mis Análisis técnicos del GOLD y el Futuro del Cobre, dos commodities que pesan sobre nuestra economía peruana.

ORO (al 14 feb 2012)


Si asumimos una nueva línea de tendencia bajista para el ORO a largo plazo (en celeste) encontramos señales de posibles caídas de precio: La línea de tendencia alcista fue rota y el precio viene lateral con una pequeña tendencia de corto plazo a la baja. Segundo encontramos una divergencia bajista del precio con el RSI y tercero reaparece el patrón técnico de "oscilación fallida" por arriba del RSI y con el precio rebotando en la línea de tendencia bajista (ver flechas en amarillo coincidentes con pestañas a la baja en el RSI). Esto sería correcto sólo si la línea celeste es la nueva línea bajista de largo plazo, aún tenemos pocos puntos en que fue probada, así que eso le quita fuerza al tercer punto del análisis.
Hoy 15 feb el GOLD hizo un máximo de 1737,06 (16:36 -5GMT) y el precio SPOT está en 1728,16. Creo que lo mejor sería que el precio vuelva a probar la línea de tendencia bajista celeste y si corrige a la baja y rompe el soporte clave de 1703 se iria a buscar nuevamente la MA 200 diaria (verde). Si la corrección posterior al rebote en la línea de tendencia celeste punteada también rebota en el soporte de 1703 vamos a tener una cuña alcista de acumulación de fuerza.

COBRE (al 14 feb 2012)

El futuro diario del Copper ha dejado unas figuras chartistas para enciclopedia: Triángulo simétrico, doble piso "W" y doble techo "M". El triángulo simétrico alcista completmente ejecutado ver las proyecciones de las "alturas" en verde claro y al mismo tiempo el doble suelo W alcanzó la altura del Piso-NeckLine (Naranja) perfectamente coincidente con niveles inicial (100%) y retroceso de 50% de fibonacci. Es decir el Cobre UN RELOJ DE ANÁLISIS TÉCNICO desde octubre 2011 a la fecha.

Otros elementos interesantes son las divergencias de precio con el RSI y el patrón de oscilación fallida por arriba en el RSI.

Bueno las proyecciones del Cu serían 361,40 y 354 para los niveles de 50% y 38,2% de retroceso de fibonacci. La primera de 361,40 está reforzada con la proyección del rebote del doble techo "M" a esos niveles.


Aún me faltan nuevos instrumentos del mercado peruano por subir... Saludos.

CREDICORP (BAP) - NUEVO

CEMENTOS PACASMAYO (CPA) - NUEVO

ALICORP - NUEVO




9 de febrero de 2012

Cómo veo la Bolsa de Valores de Lima


UPGRADE: He agregado un mejor gráfico y unas correcciones en AZUL en el párrafo del Análisis técnico. Al revisar las estimaciones visualicé que estaban mal ubicados mis soportes y resistencias para estimar la fase correctiva del IGBVL. Agradezco su comprensión, más vale corregir que no reconocer los propios fallos. El exceso de confianza es la muerte de un trader. 
El texto del error permanece en negro pero con TEXTO TACHADO.

Me hicieron una pregunta vía TWITTER (@mauriciosv14) de cómo veo la BVL y con gusto me puse a trabajar unos AT preliminares. Tengo que pedir la comprensión de aún tener poco tiempo en contacto con el mercado peruano. La información que tengo es la auspiciosa y a veces exagerada reacción de los medios escritos locales, sobre todo los de carácter económico y financiero.

Yo creo que falta prudencia, sentido crítico y rigurosidad técnica. Sin llegar al escepticismo o la negatividad se puede informar de manera más objetiva y menos comprometida con la causa de "promover la inversión en el país a toda costa" . La mejor manera de promover la inversión es siendo objetivos y más rigurosos en los aspectos técnicos.

Bien! Avancemos .

Mi impresión general de la BVL es que ha tenido un repunte muy acelerado para estos primeros 40 días del año; en buena hora por la recuperación de rentabilidad para nuestros inversionistas, pero hay que esperar una corrección pronta sin caer en desilusiones. Miremos este gráfico comparativo a un año del SP500 vs IGBVL, la aceleración de la bolsa local respecto al SP500 es muy notoria.


Otro elemento que quiero que consideremos es el bajo Volumen del mes de enero, veamos el siguiente gráfico, recientemente fue noticia el incremento del el volumen negociado desde el 03/febrero y se tratarían de capitales extranjeros del MILA y de USA. Gran noticia por la entrada de nuevos inversionista, eso es lo que estamos promoviendo, pero añadido a ese hecho puntual debemos vigilar la combinación de bajos volúmenes tranzados con subidas aceleradas de rendimiento puesto que no son muy saludables ni sostenibles en el tiempo.


A continuación mi AT del IGBVL para ello combino dos gráficos pues el de la BVL cierra a fines de Enero 2012. El gráfico de Bloomberg cierra al día de ayer 08 de febrero.


La buena noticia es que se ha ejecutado a perfección el Hombro cabeza hombro invertido alcanzando el 08 feb un nivel de resistencia por 23,783.14 cercano al del 04/ene 2012 (23,801.50) y al histórico de 18/jul 2007 (23,819.35). El nivel del día 08/ene con un RSI alto de 89 aprox y empieza a corregir a la baja, hoy día 09 Feb sigue bajando.

La corrección puede proyectarse hasta los niveles del primer soporte importante a 21,645 (inicios de sep 2011) y que coincide aprox con el retroceso del 61,8 de Fibonacci de niveles : máximo de feb/2012 a mínimo de oct/2011.

La corrección puede proyectarse hasta los niveles de 20,975-21,590 , niveles de soporte importantes y coincide con el 61,8 de retroceso Fib del Swin que inició a fines de diciembre del 2011.

Esta corrección la veo sólo por un corto/mediano plazo pero lo que estimo es que en el segundo trimestre tentemos y rompamos el techo de los 23,900 para lograr un cambio de tendencia al alza. Ya en enero 2012 se rompió la linea de tendencia bajista (color marrón desde febrero 2011) pero no hay cambio de tendencia y repito; se hizo con muy bajo volumen. Comparen el Volumen de la ruptura de la "Neck-line" del HCH (línea vertical roja pequeña) con la de la ruptura de la línea bajista en enero 2012 (línea roja vertical más larga) - por favor ver el tercer gráfico en orden descendente -
 Gráfico corregido y mejorado


 (Gráfico antiguo del retroceso)

Dos empresas y dos commodities que hacen de Drivers del IGBVL son BVN y SCCO (Buenaventura y Southern) y El Oro y el Cobre, ambos están en Rallys alcistas, el Oro ha hecho correcciones pero mantiene su tendencia alcista, lo mismo que el cobre.


BVN a un año vs IGBVL alta correlación







SCCO a un año vs IGBVL mayor correlación todavía, notar sin embargo en ambos casos también hubo un desacople a fines de enero y la primera semana de febrero




La mayor capitalización de la BVL es de la minería y el precio del cobre parece que nos impacta más, pueden ver mi Análisis del EPU en otra sección de instrumentos peruanos en este mismo blog.

Conforme me siga "empapando" con los demás protagonistas y los sectores de la BVL podré opinar o analizar con más argumentos, me gustaría trabajar los sectores construcción, financiero e industrial para salir del ámbito de la minería y encontrar nuevas luces no sólo de las empresas que pueden dar la sorpresa y repuntar (como las Junior de la minería) sino de oportunidades en sectores que están llamados a lograr un desempeño más significativo y cada vez más estructural en nuestra economía y en la misma BVL.

Saludos y quedo en deuda para profundizar los conocimientos sobre la Bolsa de mi país.

JMSV

1 de febrero de 2012

Inversión vs Trading 2


UPGRADE! he añadido un link al final con un artículo sencillo pero claro del tema 
"Invertir vs Trading" 
Lo bueno es que lo escribe alguien que hace las dos cosas: 
Orlando Montiel, un buen consejero de finanzas personales.

Hace unos años, almorzando con unos amigos en la ciudad de Santiago resulta que los tres siendo de diferentes países (un chileno, un colombiano y un peruano) todos eramos ingenieros comerciales o administradores.
Entonces les compartí mis primeras experiencias en el Trading, el análisis técnico, el seguimiento de los fundamentales; en fin todo lo que estaba descubriendo en el mundo de los CFD (contratos por diferencia) el uso del "leverage" (apalancamiento financiero)... si mal no recuerdo había comprado por primera vez unos futuros de cobre y estaba siguiendo el oro. Mi entusiasmo al contarles era tremendo.

Ellos fueron muy receptivos y también se animaron a compartir que en algún momento de sus vidas  intentaron invertir en la compra y venta de acciones pero que uno y otro se había convencido que lo suyo no era ganarse la vida especulando sino haciendo empresa.

Luego de algunos años yo seguía recordando ese diálogo pues cada trader profesional que de alguna manera contaba su experiencia en público nos decía que son muchos los que emprenden ese camino pero poquísimos quienes lo logran. Los que logran ser traders han hecho un largo camino con muchos contratiempos, caídas, desalientos, pérdidas de dinero y demás. Casi les puedo decir que ser trader es ser una "especie rara y sufrida". Las estadísticas que he escuchado o leído hablan de una relación 100 : 5 de los que empiezan en el trading contra los que siguen y son traders. Si! sólo ese pequeño porcentaje sobrevive.

Esto lo pongo como telón de fondo para que no me confundan con esos "vendedores de ilusiones" que ofrecen a los interesados por el trading que si sigues este camino vas a ser millonario fácilmente, que lograras tu independencia económica y podrás operar desde una playa del Caribe haciendo "click" en tu notebook y ganando millones mientras el sol dora tu piel.

Como todo trabajo honesto y serio el trading requiere de sacrificio, dedicación, estudio y destreza por mencionar algunas cosas. Pero quiero decirles que además esta profesión requiere de manera muy destacada la disciplina, la humildad, el conocimiento propio y temple emocional a un nivel por encima de lo común.

Volviendo a la pregunta de este artículo: ¿Qué es mejor invertir o hacer trading? Vamos a contextualizar nuestros propios objetivos para responderla.

Perfil 1: ¿Deseas ganar mucho dinero logrando altas rentabilidades, en cortos periodos de tiempo aun si se trata de tomar riesgos elevados? Entonces no te conviene para nada pensar en invertir pues aún si tienes un perfil con alto apetito de riesgo las inversiones no son para altos rendimientos en corto periodo de tiempo y se necesita un mercado al alza.

Tampoco te conviene hacer trading porque el trading es una manera racional y planificada de seguir un sistema personalizado (el del trader) donde con seguridad habrán muchas operaciones perdedoras y los resultados de altas rentabilidades se logran capitalizando operaciones ganadoras; dónde el éxito es fruto de haber puesto las probabilidades a tu favor en mercados ya sea al alza, a la baja o laterales utilizando instrumentos de inversión variados (no sólo compra y venta de activos de renta variable y renta fija) dentro de estrategias que ajustan el riesgo de tu patrimonio en cada operación.

Creo que una buena respuesta para el "Perfil 1" es comprar la lotería.

¡En buena hora ya tenemos una definición de trading! ya podemos establecer diferencias con la estrategia de las inversiones y es más hasta podemos hacer un "Portafolio" que integre capital destinado a las inversiones (K1) y capital destinado al trading (K2).

Puedes destinar una parte de capital al largo plazo y otra al mediano y corto plazo. A manera de ejemplo podemos poner unos números.

Mi capital total de USD 100.000 (ahorros a la fecha, provisiones de largo plazo, dinero que no requiero gastar sino que es para el futuro)

Digamos que de esos 100 K , el 70% puede ser de largo plazo (no es para cubrir eventuales necesidades y le doy 5 años) El otro 30% puede ser para un mediano o corto plazo (en uno o dos años quiero cambiar de auto, hacer una ampliación en la casa, comprar muebles nuevos)

Bien pongamos el 70% de nuestro capital de LP en el mejor FMutuo (ya les di la pagina en el artículo anterior estimaban un 10,7% a cinco años) Pero este mes de enero 2012 la bolsa estuvo espectacular! bueno cuadrupliquemos el rendimiento a 44% : 100.000 x 70% x 70% x 44% = 21.560 (a cinco años)

Nos queda para el trading:

Largo Plazo: 100.000 x 30% = 30.000
Corto Plazo y Mediano Plazo: 100.000 x 70% x 30% = 21.000

Un trader excelente puede rentar en un año 40% , claro que puede ser más o menos que eso pero un buen gestor de fondos anda por allí. Este tema da para un futuro artículo, estoy citando de la experiencia cercana y conocida.
Pero pongámonos estrictos y digamos que el trader renta un 20% al año.

CP : 21.000 x 20% = 4.200
LP : 30.000 x 20% = 6.000

Para el año siguiente ya no contamos con los 21.000 del CP.
Nuestro saldo será:
LP: 4.200 + 6.000 + 30.000 = 40.200 que capitalizado al 20% anual por 4 años nos da: 83.358 es decir un rendimiento de USD 43.158.

Yo podría describir mi portafolio con sus políticas más o menos asi: 

Voy a destinar el 49% de mis ahorros al mejor FM disponible por cinco años. Dedicaré por ese mismo periodo de tiempo el 30% de mis ahorros al trading o a la administración de un trader que me haga rentar un 20% anual o al menos al doble anual de lo que me renta el FM y mi disponible de corto plazo también estará por un año bajo esa administración.

La pregunta que sigue es: ¿puede un trader lograr 20% anual? ¿cómo? Si el mercado es el mismo y para el también hay crisis y caídas de las acciones y de los índices.

Por favor los invito a re - leer la definición de trading que di al principio:

...el trading es una manera racional y planificada de seguir un sistema personalizado (el del trader) donde con seguridad habrán muchas operaciones perdedoras y los resultados de altas rentabilidades se logran capitalizando operaciones ganadoras; dónde el éxito es fruto de haber puesto las probabilidades a tu favor en mercados ya sea al alza, a la baja o laterales utilizando instrumentos de inversión variados (no sólo compra y venta de activos de renta variable y renta fija) dentro de estrategias que ajustan el riesgo de tu patrimonio en cada operación.


  • Seguir un sistema: esto resume la capacidad técnica, la experiencia y la pericia del trader. Aquí es donde buscamos el 20% de nuestro portafolio mirando el desempeño del trader en su operativa. En el resultado final (por ejemplo: "yo renté 35% el 2011 y 32% el 2010") y muy especialmente en los detalles de sus operaciones que deberían estar registradas en una bitácora lo más detallada posible. Para entender esta información del trader hay que saber algo trading obviamente. 
  • Capitalizar operaciones ganadoras (y asumir la perdedoras): esto significa que no interesa si la operación que hice recién  fue ganadora o perdedora, tampoco interesa si la siguiente será ganadora o perdedora. Lo que importa es que siguiendo el desempeño acumulado del trader yo sé cuál es la proporción G:P (si es favorable mucho mejor) de operaciones ganadoras sobre las perdedoras.
  • Poner las probabilidades a tu favor: yo elijo mi relación R/B = riesgo / beneficio y ponderando con la relación G:P anterior debo buscar tener siempre saldo a mi favor por probabilidad matemática.
  • Tendencias de mercado de todo tipo: en el trading puedo operar con tendencia al alza (posición larga), con tendencia a la baja (corto) o cuando no hay tendencia vender en sobrecompra o comprar en sobreventa dentro de mercados laterales. También puedo cambiar de instrumento o seguir estrategias de "income trading" vía opciones, operar "Spreds" o por último seguir una estrategia "long - short"    
  • Instrumentos variados: hay muchos instrumentos y muy líquidos disponibles en el trading, estos también son parte de mi política de portafolio y los debo seleccionar o al menos saber como opera el trader con ellos. En el punto anterior señalo algunos de ellos. 
  • Riesgo ajustado por cada operación: al igual que un portafolio tiene un nivel de riesgo, cada operación tiene un riesgo implícito que se rige por el "money managment" donde el trader va entrar en cada operación arriesgando un máximo del capital disponible y sólo ese máximo y si por ejemplo opera OPCIONES al mirar las "griegas" (parámetros probabilísticos) ajustará el riesgo de cada operación. al riesgo máximo establecido.

A continuación y para finalizar le transcribo una noticia "que habla por si misma". Estimo que la fecha de esta noticia es el 2010, para la siguiente vez prometo buscar la fecha. Dice asi:

"Durante el primer trimestre del año, el banco ha anunciado unos ingresos record de $ 6.8 billones, que provenían de operaciones con OPCIONES sobre materias primas y monedas. Un trading de OPCIONES MUY INTENSO, tanto de tipos de interés, como sobre monedas y materias primas, ha contribuido a subir los ingresos fijos de Goldman Sachs"  (CBS NEWS)

Les dejo esta cita para cerrar el presente artículo y espero que los motive a valorar un poco más las perspectivas del trading y su enorme potencial. Obviamente estamos hablando de mercados internacionales, de Forex, de commodities, de "toda la carne a la parrilla" y no sólo de la bolsa local del país en donde resides.

Un gusto y hasta la próxima!


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UPGRADE: http://pazeconomica.com/portal/index.php/2011-07-28-18-14-23/categoria-inversiones/item/75-invertir-vs-trading  por Orlando Montiel.